2020年1月電纜原材料(鋁材)月報

一、基本面方面

1、國家統計局數據顯示,11月電解鋁產量290萬噸,環比增加0.6%,同比下滑3.2%。1-11月總產量為3213萬噸,同比下滑0.6%。因部分大型生產商免于執行冬季限產措施,令本月電解鋁產量略有增加。但同比仍延續今年以來的負增長態勢,主要因去年落后產能退出、今年年內新增投產增速不斷推遲及非市場化因素造成的減產持續牽制運行產能總量。

2、國家統計局數據顯示:2019年11月全國氧化鋁產量567.1萬噸,環比下降4.97%,同比增長9.7%,1-11月總產量6649萬噸,同比上升0.32%。因受氧化鋁價格下跌影響,而且目前氧化鋁價格已跌至今年最低,氧化鋁企業的虧損面也在不斷擴大,使得產量有所縮減。但前期因大量生產,前11月的總產量仍小幅增長。

3、海關總署數據顯示,2019年11月我國未段扎的鋁及鋁材出口量為45.2萬噸,同比下滑15.7%,環比10月增加2.1萬噸,錄得六個月以來首次環比回升;1-11月累計出口525.3萬噸,同比減少0.3%。

4、11月鋁材出口環比回升,有滬倫比下滑的因素在,亦有季節性的影響,不過整體回升的幅度不大,且伴隨年內貿易摩擦的不斷升級,以及滬倫鋁比價整體維持較高水平的大背景,出口形勢并不樂觀。考慮到從訂單簽訂到交貨一般存在一個月左右的時滯,11月出口的鋁材訂單簽訂時間大多在10月份及以前。預計12月鋁材出口維持當前水平,1月出口量將出現環比驟降。

5、數據顯示,中國11月氧化鋁進口20.68萬噸,較10月的24萬噸減少13.83%,較去年同期增長3319.3%,同比延續暴增,一方面是因去年同期基數較低。另一方面則因外弱內強,滬倫比下滑的因素在;1-11月累計進口氧化鋁124萬噸,同比增加167%。出口方面,11月氧化鋁出口10739噸,同比減少96.2%,1-11月累計出口238112噸,同比減少81.5%。

6、數據顯示,中國11月廢鋁進口量為6.6萬噸,同比減少50.2%,環比增加9.2%,繼續維持低位。其主要原因為四季度進口批文量銳減85%,在進口廢鋁高額的利潤下,進口廢鋁批文已消耗殆盡,甚至使用了部分此前盈余的批文。

2020年1月電纜原材料(鋁材)月報

二、行情回顧

本月初受倫鋁上漲提振,滬鋁主力逼近萬四關口,但氧化鋁價格持續走跌,成本端偏弱抑制鋁價漲幅,滬鋁主力承壓于1.4萬附近;中下旬因北方雨雪天氣,導致市場到貨減少,受此炒作,投資者做多熱情高漲,滬鋁大幅拉漲,盤中突破1.4萬關口,且暫時在此關口獲得支撐,最高攀升至14285,但成本不斷下移,且高利潤增加新增產能預期,隨著年關將至,市場需求逐漸轉弱,總總跡象均不支撐鋁價大漲,市場多空博弈,謹慎1月鋁價或有走跌可能,滬鋁主力1.4萬關口能否支撐有待觀察,操作上建議暫觀望。預計1月份滬鋁整體波動區間13900-14300。

外盤方面,本月倫鋁震蕩上漲,月初因中美貿易傳出積極消息,倫鋁上移,最高攀升至1795美元,隨后美國再舉關稅大棒引發避險情緒上升,宏觀預期偏空,以及倫鋁庫存大增,倫鋁最低下探至1735美元,然受國內鋁價大幅拉升提振下,倫鋁重心上移,盤中突破1800關口,最高攀升至1830美元/噸,從趨勢來看,倫鋁庫存大增,以及基本面未有實質性的改善,料倫鋁上漲空間有限, 1800上方或壓力猶存,短期暫關注此關口能否有效支撐,料1月份倫鋁或陷入震蕩偏弱走勢,關注1750-1850美元區間震蕩。

市場方面,市場貨源流通不多,持貨商挺價出售,但隨著價格持續上漲,中間商及下游畏高情緒滋生,大多僅按需買入為主,部分迫于年底補庫,少量買入。整體成交較11月份好轉。華東地區:本月鋁價震蕩上漲,月初小幅震蕩,隨著冷空氣的降臨,北方雨雪天氣,導致市場到貨減少,提振投資者做多熱情,鋁價略顯偏強,截止12月31日,華東現貨鋁均價在14530元/噸,較11月底上漲530元/噸,月漲幅3.79%。現貨升水擴大至170。華南地區:截至12月31日,華南鋁錠帶票價格在14890-14990元/噸之間,較11月底上漲700元/噸,月漲幅5%;粵滬價差410元/噸。因當月票高價難求,持貨商挺價意愿較強,使得粵滬價差擴大,但下游加工企業接貨多顯觀望。預計后期華南鋁錠價格有補跌的可能性,兩者價差或重回200左右。

三、庫存方面

庫存方面,本月倫鋁庫存增幅明顯,因恰逢圣誕假期,市場交投減弱。截止12月30日,倫鋁總庫存1477725噸,較11月底增長206075噸,增幅16.2%;庫存增長令倫鋁走勢承壓。本月上交易所鋁庫存延續下降趨勢,截止12月27日,上交易所鋁總庫存為185127噸,較11月底下降60697噸,降幅24.69%。國內社會庫存,截止12月30日,上海地區11.0萬噸,無錫地區18.7萬噸,杭州地區5.2萬噸,鞏義地區4.0萬噸,南海地區12.7萬噸,天津5.7萬噸,臨沂0.6萬噸,重慶1.5萬噸,消費地鋁錠庫存合計59.4萬噸,本月累計下降16.1萬噸。

四、廢舊市場

12月廢鋁價整體持穩;目前華南地區干凈機鋁主流價格在10200附近,鋁線價格在12500附近;華東地區目前鋁合金噴涂舊料主流收貨價格在10700-10800附近,鋁線12200-12300附近,易拉罐在8800附近,干凈斷橋9900左右。

市場貨源偏緊,持貨商挺價出貨,中大型貨場和廠家整體庫存較低,收貨積極。鋁棒和鋁型材廠家多傾向于1、3、6系邊角料和鋁型材貨源,部分廠家因缺貨抬價收貨;另外據了解,大多廠家已關停,尤其是北方,環保嚴格,現多以補庫存為主,市場整體成交有所轉淡,1系、6系、生鋁銷量尚可。年關將至,市場大部分以回籠資金為主,市場整體成交有所轉淡,僅一些中大型企業正積極補庫,為年后開工做準備。料廢鋁大致走穩。

五、行情展望

春節期間,滬鋁休市,倫鋁大跌令滬鋁承壓,節后首個交易日,滬鋁大跌3%,主力2004合約盤中一度跌破13500重要關口支撐,最低下探至13480,但隨著中國刺激措施減緩疫情憂慮,以及倫鋁止跌企穩,滬鋁跌幅放緩,主力盤中重回13500關口支撐,整體震蕩于13600-13700元附近,下周企業陸續復工,但疫情憂慮尚未結束,廠家或普遍面臨用工難,需求難有大幅度回暖;料下周鋁價震蕩延續,關注13600-13900區間震蕩。

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